Auslöser war vor allem die erneute Eskalation im Krieg zwischen Russland und der Ukraine. Nach ukrainischen Angriffen auf mehrere russische Schiffe im Asowschen Meer stoppte Russland vorübergehend den Schiffsverkehr durch den Don-Asow-Kanal. Gleichzeitig kamen Spekulationen auf, dass auch die Straße von Kertsch geschlossen werden könnte.

Das ist für den globalen Weizenmarkt von großer Bedeutung. Ein erheblicher Teil der russischen Weizenexporte wird über das Asowsche Meer und die angrenzenden Wasserwege abgewickelt. Russland ist der weltweit größte Weizenexporteur. Werden diese Handelsrouten längerfristig beeinträchtigt, könnte ein bedeutendes Volumen russischen Weizens nicht mehr oder nur verspätet auf den Weltmarkt gelangen. Gleichzeitig wächst auch das Risiko weiterer Störungen bei den ukrainischen Getreideexporten aus der Schwarzmeerregion.

Zusätzliche Unterstützung kam vom aktuellen USDA-Bericht. Das US-Landwirtschaftsministerium erwartet für 2026 mit 1,536 Milliarden Scheffeln die kleinste amerikanische Weizenernte seit 1970. Gleichzeitig wurden die prognostizierten weltweiten Endbestände für das Wirtschaftsjahr 2026/27 auf 272,84 Millionen Tonnen gesenkt, nach 279,04 Millionen Tonnen im Vorjahr. Das weltweite Angebot wird damit enger, während gleichzeitig die Risiken für den Export aus einer der wichtigsten Anbauregionen steigen.

Bemerkenswert ist, dass sich die starke Preisbewegung bislang noch nicht in den COT-Daten widerspiegelt. Das Managed Money hält weiterhin eine Netto-Short-Position von knapp 49.700 Kontrakten. Diese große Short-Position birgt erhebliches Eindeckungspotenzial. Sollte der Wheat Future weiter steigen, könnten spekulative Marktteilnehmer gezwungen sein, ihre Short-Positionen zurückzukaufen und die Aufwärtsbewegung zusätzlich zu beschleunigen.

Fazit: Der Weizenmarkt wird momentan gleichzeitig von einem knapperen globalen Angebotsbild und zunehmenden geopolitischen Risiken unterstützt. Eine längerfristige Beeinträchtigung des Don-Asow-Kanals oder der Straße von Kertsch könnte einen bedeutenden Teil der russischen Weizenexporte blockieren. Die weiterhin große Short-Position des Managed Money erhöht zusätzlich das Potenzial für einen Short Squeeze.

Weizen-Future: Kertsch-Risiko bringt die große Short-Position ins Wanken

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