Der entscheidende Belastungsfaktor war die erneute Eskalation der Krise im Nahen Osten. Die zunehmenden Spannungen treiben die Energiepreise nach oben und verstärken damit die Sorgen vor einer wieder anziehenden Inflation. Gleichzeitig steigen am Markt erneut die Erwartungen, dass die US-Notenbank ihre Geldpolitik länger restriktiv halten oder die Zinsen sogar noch einmal anheben könnte.

Diese Entwicklung belastet derzeit alle Edelmetalle gleichermaßen. Steigende Zinsen erhöhen die Attraktivität verzinslicher Anlagen und setzen gleichzeitig Gold und Silber unter Druck, da beide Edelmetalle keine laufenden Erträge abwerfen. Silber reagiert aufgrund seiner traditionell höheren Volatilität allerdings häufig noch stärker als Gold auf Veränderungen der Zins- und Inflationserwartungen.

Was beim Silber zusätzlich belastend hinzukommt, sind die massiven Kapitalabflüsse aus den Silver ETFs. Im bisherigen Jahresverlauf 2026 wurden Outflows von rund 53 Prozent verzeichnet.

Interessanterweise entspricht diese Größenordnung ungefähr auch der negativen Performance des Silberpreises seit seinem Blow-off-Top vom 29. Januar 2026. Seit diesem Hoch hat sich der Silberpreis nahezu halbiert. Die Abflüsse zeigen, dass sich viele Anleger aus dem Markt zurückgezogen haben und der Silberpreis bislang nicht nur unter den Zinssorgen, sondern auch unter einer erheblich schwächeren Investmentnachfrage leidet.

Positiv ist dagegen die Entwicklung bei der Positionierung des Managed Money. Die spekulativen Marktteilnehmer nutzen die fallenden Kurse, um ihre Long-Positionen weiter auszubauen. Aktuell hält das Managed Money knapp über 28.000 Kontrakte long. Damit zeigt sich, dass die institutionellen Anleger die jüngste Korrektur bislang eher als Kaufgelegenheit und nicht als Beginn eines nachhaltigen Abwärtstrends betrachten.

Auch die Saisonalität bleibt zunächst unterstützend. Historisch sollte der Silver Future zumindest bis Ende Juli weiter nach oben tendieren. Anschließend beginnt häufig eine schwächere Phase, bevor im weiteren Jahresverlauf die saisonale Jahresendrallye einsetzt.

Fazit: Kurzfristig dominieren beim Silber die steigenden Zins- und Inflationssorgen infolge der Eskalation im Nahen Osten. Zusätzlich belasten die massiven Abflüsse aus den Silver ETFs und die weiterhin schwache Investmentnachfrage. Der Ausbau der Long-Positionen durch das Managed Money und die noch bis Ende Juli positive Saisonalität sprechen jedoch dafür, dass der aktuelle Rückgang nicht zwangsläufig das Ende der langfristigen Aufwärtsbewegung bedeutet.

Silber gerät in den Sog der neuen Zinssorgen

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