Im Fokus steht der Bericht des US-Handelsministeriums. Erwartet wird, dass das Ministerium der Regierung und Donald Trump eine Empfehlung vorlegt, ob auf raffinierte Kupferimporte Zölle eingeführt werden sollen, ab wann diese gelten und in welcher Höhe. Im Raum steht derzeit ein mögliches Modell mit 15 Prozent Zoll ab 2027 und 30 Prozent ab 2028.

Sollte es genau so kommen, dürfte ein Teil dieser Entwicklung bereits im Markt eingepreist sein. Dennoch wäre eine konkrete Zollentscheidung grundsätzlich positiv für den US-Kupferpreis, weil sie den heimischen Markt zusätzlich verknappen könnte. Noch positiver wäre es, wenn die Zölle höher ausfallen würden als bisher erwartet. Negativ wäre dagegen ein Szenario, in dem keine Zölle kommen oder die Maßnahmen deutlich schwächer ausfallen als vom Markt antizipiert.

Dass sich der Markt auf dieses Thema vorbereitet, sieht man auch an der Positionierung. Das

Managed Money hält aktuell 71.620 Kontrakte netto long. Das ist eine signifikante Long-

Position und zeigt, dass spekulative Marktteilnehmer weiterhin klar auf steigende Kupferpreise setzen. Trotz der zuletzt schwierigen Phase bei Industriemetallen wurde diese Positionierung nicht massiv abgebaut.

Zusätzliche Unterstützung kommt von der Saisonalität. Der Kupfer Future befindet sich historisch in einer Phase, die bis Ende Juli häufig von steigenden Kursen geprägt ist. Diese saisonale Stärke passt gut zum aktuellen Setup: Der Markt wartet auf eine politische Entscheidung, die Angebots- und Importströme verändern könnte, während gleichzeitig große spekulative Marktteilnehmer bereits auf der Long-Seite positioniert sind.

Interessant ist zudem die Entwicklung bei den Kupferbeständen. Der beigefügte Chart zeigt, dass die Inventories zuletzt deutlich angestiegen sind.

Das spricht dafür, dass Kupfer aktuell verstärkt gebunkert wird. Genau das passt zur Unsicherheit rund um mögliche Zölle. Marktteilnehmer versuchen offenbar, sich frühzeitig physisches Material zu sichern, bevor sich die Handelsbedingungen möglicherweise verschlechtern.

Fazit: Kupfer hat sich in der vergangenen Woche zwar kaum bewegt, aber das Setup bleibt sehr interessant. Die mögliche Zollentscheidung der US-Regierung ist der zentrale Kurstreiber. 15 Prozent ab 2027 und 30 Prozent ab 2028 wären wahrscheinlich teilweise eingepreist, aber dennoch positiv. Höhere Zölle wären klar bullisch, keine Zölle dagegen negativ. Managed Money bleibt mit über 71.000 Kontrakten deutlich long positioniert, und auch die Saisonalität spricht für steigende Kurse bis Ende Juli. Damit bleibt Kupfer ein Markt, bei dem der nächste größere Impuls sehr wahrscheinlich politisch ausgelöst wird.

Kupfer Future: Der Markt wartet auf Trumps Zollentscheidung

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