Der entscheidende Belastungsfaktor bleibt die US-Notenbank. Das Fed-Meeting vom vergangenen Mittwoch wurde vom Markt klar hawkisch interpretiert. Kevin Warsh und mehrere Fed-Mitglieder machten deutlich, dass die Bekämpfung der Inflation weiterhin Priorität hat. Die Zinssenkungserwartungen, die noch zu Jahresbeginn das Bild geprägt hatten, haben sich damit praktisch vollständig aufgelöst.

Stattdessen preist der Markt inzwischen wieder mögliche Zinserhöhungen in den USA ein. Das ist eine massive Veränderung der Ausgangslage. Höhere Zinserwartungen stützen den US-Dollar, weil Dollar-Anlagen dadurch attraktiver werden. Gleichzeitig geraten andere Währungen unter Druck, auch der Euro.

Hinzu kommt, dass die geopolitische Unsicherheit rund um den Nahen Osten den Dollar zusätzlich stützt. In Phasen erhöhter Unsicherheit bleibt der US-Dollar häufig als sicherer und liquider Hafen gesucht. Genau diese Kombination aus hawkischer Fed, steigenden Zinserwartungen und geopolitischer Unsicherheit hat den Euro in der vergangenen Woche belastet.

Auch die COT-Daten zeigen eine klare Veränderung. Das Managed Money hat seine Long-Positionierung im Euro weiter reduziert und hält aktuell nur noch knapp 14.000 Kontrakte long. Das ist ein deutlicher Unterschied zum Jahresanfang. Mitte Februar lag die Long-Positionierung noch bei rund 180.000 Kontrakten. Die spekulativen Marktteilnehmer haben ihre bullische Euro-Haltung also massiv zurückgefahren.

Das ist kurzfristig kein positives Signal. Es zeigt, dass das Vertrauen in eine stärkere Euro-Bewegung deutlich nachgelassen hat. Gleichzeitig ist der Markt dadurch aber auch weniger einseitig positioniert als noch vor einigen Monaten.

Fazit: Der Euro bleibt gegenüber dem US-Dollar klar unter Druck. Die hawkische Fed, steigende US-Zinserwartungen und die Dollar-Stärke belasten das Währungspaar. Die stark reduzierte Managed-Money-Long-Positionierung bestätigt diese Entwicklung. Wir bleiben investiert, beobachten EUR/USD aber mit erhöhter Vorsicht. Entscheidend wird sein, ob der Bereich um 1,1450 stabilisiert werden kann oder ob der Dollar weiter Druck aufbaut.

Euro/US-Dollar: Hawkische Fed setzt den Euro deutlich unter Druck

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