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Auch die COT-Daten liefern derzeit kein klares Richtungssignal. Das Managed Money hält eine Netto-Short-Position von 12.605 Kontrakten im Euro. Das ist für einen der weltweit wichtigsten und liquidesten Devisenmärkte eine vergleichsweise geringe Position. Zudem wurde die Short-Position zuletzt nicht weiter ausgebaut. Die spekulativen Marktteilnehmer scheinen damit selbst nicht überzeugt zu sein, dass der Euro unmittelbar vor einer größeren Abwärtsbewegung steht.

Fundamental profitiert der Euro derzeit vor allem von den unterschiedlichen Erwartungen an die Geldpolitik. Schwächer als erwartet ausgefallene Verbraucher- und Produzentenpreise in den USA haben die Wahrscheinlichkeit einer kurzfristigen Zinserhöhung durch die Federal Reserve reduziert. Gleichzeitig rechnen die Märkte weiterhin mit einer weiteren Straffung durch die Europäische Zentralbank. Diese Verschiebung bei den Zinserwartungen stützt den Euro, obwohl die geopolitische Unsicherheit grundsätzlich für den Dollar sprechen müsste.

Bis dahin dürfte das Währungspaar in einer engen Handelsspanne bleiben und auf neue Signale warten. Der nächste wichtige Impuls dürfte von der Fed-Sitzung am 28. und 29. Juli kommen. Die Zinsentscheidung wird am 29. Juli bekannt gegeben. Entscheidend wird weniger der Zinsschritt selbst sein als die Einschätzung der Notenbank zu Inflation, Ölpreis und weiteren Zinserhöhungen.

Fazit: Der EUR/USD bleibt in einer abwartenden Phase. Die geringe Short-Positionierung, der schwache Dollar trotz Safe-Haven-Nachfrage und die bevorstehende Fed-Sitzung sprechen dafür, dass die nächste größere Bewegung ers

EUR/USD: Märkte warten auf die Fed – Positionierung bleibt richtungslos

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