Der entscheidende Belastungsfaktor war nicht die Diskussion über mögliche Zinssenkungen. Diese stehen im Euroraum aktuell nicht zur Debatte. Im Gegenteil: Der Markt preist inzwischen wieder eine mögliche Zinserhöhung der EZB ein. Genau das setzte den Bund-Future unter Druck. Steigende Leitzinserwartungen führen zu höheren Renditen bei deutschen Bundesanleihen – und höhere Renditen bedeuten fallende Anleihekurse.

Hinzu kamen robuste Konjunkturdaten aus Europa und den USA. Sie stärkten die Einschätzung, dass die Notenbanken vorerst keinen Grund haben, geldpolitisch lockerer zu werden. Für den Bund-Future ist das ein schwieriges Umfeld. Solange Wachstum und Arbeitsmarkt stabil bleiben und der Inflationsdruck nicht eindeutig nachlässt, bleibt der Markt anfällig für steigende Renditen.

Auch die höhere Risikobereitschaft an den Aktienmärkten belastete den Anleihemarkt. In einer Woche, in der US-Aktien trotz verkürzter Handelszeit weiter zulegen konnten, war die Nachfrage nach sicheren Staatsanleihen begrenzt. Kapital floss stärker in risikoreichere Anlageklassen, während Bundesanleihen verkauft wurden.

Im Wochenverlauf startete der Bund-Future bereits schwächer. Am Dienstag kam es zwar zu einer kurzen Stabilisierung, doch diese hielt nicht lange. Am Donnerstag gerieten die globalen Anleihemärkte erneut unter Druck, nachdem starke US-Daten die Renditen weiter steigen ließen. Der Feiertag in den USA sorgte am Freitag zwar für einen ruhigeren Handel, änderte aber nichts an der grundsätzlichen Tendenz.

Fazit: Der Bund-Future bleibt angeschlagen. Der Markt diskutiert keine Zinssenkungen, sondern spielt wieder eine mögliche Straffung der EZB. Genau das ist Gift für langlaufende Anleihen. Solange die Renditen weiter steigen und die Konjunkturdaten robust bleiben, bleibt der Bund-Future unter Druck.

Bund-Future unter Druck: Der Markt spielt wieder Zinserhöhung

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