Die Aufwärtsbewegung erfolgte trotz eines auf den ersten Blick eher belastenden WASDE-Berichts. Das US-Landwirtschaftsministerium hob seine Prognose für die amerikanische Baumwollproduktion 2026/27 aufgrund der größeren Anbaufläche von 13,3 auf 13,7 Millionen Ballen an. Gleichzeitig wurde die Schätzung für die US-Endbestände von 3,7 auf 4,1 Millionen Ballen erhöht.

Dass der Markt auf diese höheren Angebotsprognosen dennoch mit steigenden Kursen reagierte, ist ein positives Signal. Offensichtlich waren Teile dieser Entwicklung bereits eingepreist oder die Marktteilnehmer richten ihren Blick stärker auf mögliche Wetterrisiken in den kommenden Wochen.

Unterstützend wirkt weiterhin die Positionierung des Managed Money. Die großen spekulativen Marktteilnehmer haben ihre Netto-Long-Position erneut ausgebaut und halten aktuell rund 88.400 Kontrakte long. Das ist eine ausgesprochen starke Positionierung und zeigt, dass das spekulative Kapital weiterhin von steigenden Baumwollpreisen ausgeht.

Gleichzeitig sollte die ungewöhnlich hohe Long-Position nicht ausschließlich positiv interpretiert werden. Sollten die Kurse ins Stocken geraten oder neue fundamentale Belastungsfaktoren auftreten, besteht durch die bereits starke Positionierung grundsätzlich auch das Risiko von Gewinnmitnahmen und Long-Liquidationen.

Von der Saisonalität kommt kurzfristig nur begrenzter Rückenwind. Historisch bewegt sich der Baumwolle-Future bis etwa Mitte August häufig seitwärts oder leicht abwärts. Erst danach verbessert sich das saisonale Muster wieder deutlich.

Fazit: Baumwolle zeigt aktuell relative Stärke. Der Schlusskurs am Wochenhoch und der weitere Aufbau der Long-Position des Managed Money sind klar positiv. Die höheren Produktions- und Lagerprognosen sowie die schwächere Saisonalität sprechen jedoch dafür, kurzfristig mit Rücksetzern und hoher Volatilität zu rechnen.

Baumwolle schließt am Wochenhoch – Managed Money baut Long-Position weiter aus

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